私募基金亟須建立成熟的市場化信用體系 實現(xiàn)信用立聲、信用自治、信用競爭

——來源：中國信用

　　日前，第五屆（2019）全球私募基金西湖峰會在杭州舉行，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會會長洪磊在發(fā)表主旨演講時表示，私募基金行業(yè)最大的挑戰(zhàn)是缺乏成熟的市場化信用體系，要加快實現(xiàn)行業(yè)的信用立聲、信用自治、信用競爭。

　　“市場化信用既包括準(zhǔn)入時的股東信用，也包括行為中的過程信用，而后者更為重要。”洪磊在分析當(dāng)前行業(yè)發(fā)展時表示，私募基金是直接融資的重要組成部分，也是創(chuàng)新資本形成的關(guān)鍵力量。據(jù)統(tǒng)計，截至2019年4月底，在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會登記的私募基金管理人24388家，已備案私募基金77135只，合計管理資產(chǎn)規(guī)模達到13.31萬億元。

　　此背景下，洪磊認(rèn)為目前私募基金行業(yè)存在的信用問題更需引起重視。

　　“2014年私募基金實施登記備案以來，市場普遍誤認(rèn)為登記備案就是牌照，登記成功就等于拿到了政府背書，就獲得了市場信用。”洪磊說，這種混淆市場信用與政府信用的認(rèn)識誤區(qū)給私募基金行業(yè)發(fā)展帶來了很大的負(fù)面影響，部分私募基金管理人違背基金本質(zhì)與信用業(yè)務(wù)要求，傷害自身信用基礎(chǔ)。

　　據(jù)洪磊分析，上述問題從機構(gòu)層面來看，突出表現(xiàn)為三類情形。

　　一是全牌照業(yè)務(wù)引發(fā)利益沖突和風(fēng)險傳染。部分私募機構(gòu)或其關(guān)聯(lián)機構(gòu)從事P2P民間借貸、保理、融資租賃等類金融業(yè)務(wù)，與私募基金財產(chǎn)存在利益沖突，甚至將類金融風(fēng)險傳導(dǎo)至私募基金領(lǐng)域。

　　二是集團化傾向加劇了募資難、融資貴。同一實際控制人經(jīng)常因各種原因申請登記多家同類型私募基金管理人或增設(shè)多級子公司，導(dǎo)致管理層級復(fù)雜，增加資金流轉(zhuǎn)成本。

　　三是高管團隊缺乏專業(yè)性。部分申請機構(gòu)為規(guī)避利益沖突的監(jiān)管，通過代持方式組建高管團隊，表面上符合從業(yè)資格要求，但實際上不具備勤勉盡責(zé)的條件和專業(yè)勝任能力，仍是實際控制人在背后操控。

　　洪磊表示，上述現(xiàn)象不符合基金的一般規(guī)律和信用業(yè)務(wù)要求，將資金財產(chǎn)置于過高的利益沖突風(fēng)險當(dāng)中，嚴(yán)重侵蝕機構(gòu)自身和整個行業(yè)的信用基礎(chǔ)。截至2019年4月底，協(xié)會已累計公示148家不予登記機構(gòu)，涉及為此類機構(gòu)提交法律意見書的律師事務(wù)所121家次，相關(guān)律師277人次，完成4批1562家私募基金管理人風(fēng)險自查，累計公告26批次，635家失聯(lián)機構(gòu)，累計注銷356家失聯(lián)或異常經(jīng)營機構(gòu)，1.46萬家無展業(yè)能力機構(gòu)。

　　“在產(chǎn)品層面，部分產(chǎn)品以私募基金名義申請備案，卻不符合受托管理、組合投資、風(fēng)險自擔(dān)等基金本質(zhì)要求?！睂Υ撕槔谂e例說明了名為基金實為存款、先備后募、變相自融等情況。

　　在洪磊看來，上述現(xiàn)象不符合基金的一般規(guī)律和信用業(yè)務(wù)要求，將資金財產(chǎn)置于過高的利益沖突風(fēng)險當(dāng)中，嚴(yán)重侵蝕機構(gòu)自身和整個行業(yè)的信用基礎(chǔ)。

　　在過程信用的建設(shè)方面，洪磊指出，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會將加強從業(yè)人員持續(xù)培訓(xùn)，建立基金經(jīng)理業(yè)績記錄，給予機構(gòu)合規(guī)性、穩(wěn)定度、透明度和專業(yè)度，全面推進私募基金會員信用信息報告制度建設(shè)，為全部會員私募基金管理人提供信用積累和信用展示服務(wù)，進而通過信用公示與社會監(jiān)督，信用約束與自律處分，信用競爭與自主發(fā)展，打破市場與監(jiān)管博弈的行為慣性，通過私募基金行業(yè)實現(xiàn)信用立聲，信用自治。

　　洪磊認(rèn)為，私募資金行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的核心是要強化受托理財中的信譽業(yè)務(wù)管理，建立市場化信用體系。讓投資者與管理人、管理人與被投企業(yè)、管理人與中介服務(wù)機構(gòu)給予自身信用，充分博弈，從而使市場機構(gòu)充分發(fā)揮其專業(yè)價值，打破市場信用被動兜底的怪圈。

　　他表示，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會作為《基金法》授權(quán)的行業(yè)自律性組織，同樣要從基金的本質(zhì)和投資者保護出發(fā)，落實《基金法》的基本要求，針對行業(yè)出現(xiàn)的重大問題，從機構(gòu)、產(chǎn)品、人員方面持續(xù)規(guī)范基本行為，從而形成共同規(guī)范，維護法律尊嚴(yán)與行業(yè)長遠(yuǎn)利益。